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从08年金融危机开始，每次我们遇到经济下行的挑战，都是通过大幅举债来解决，到目前为止我们已经经历了三轮债务周期。第一次是08-09年，为了应对全球金融危机的挑战，我们发动企业部门大幅举债，加码制造业投资。虽然我们率先从全球金融危机中复苏，但代价是企业部门负债过度、制造业产能过剩。

* 美联储停止QT，但没有提供重启QE的方向指导。关键是，可能令金融市场失望的结果不止几个。最有可能出现的结果之一是“谣言买入，消息卖出”这类事件，如果是坏消息，抛售的规模可能会超过目前的预期。市场已经走得太远了虽然我不是在暗示市场即将经历一次大规模的调整，我的意思是市场有点超前了。短期技术指标也显示，从极度超卖状态到极度超买的剧烈逆转，价格比200日移动均线价格高出6%以上。与平均值的快速偏差往往不会持续很长时间，而且往往会以某种一致性的方式恢复。最近三个历史高点也遭遇了类似的命运。

议会外，声势浩大的抗议行动，正在巴基斯坦街头展开。抗议者高呼口号，焚烧印方通过决议的复制品。声援行动还蔓延到了孟加拉国。昨天，数百名抗议者走上首都达卡的街头，反对印度的单方面决定。印控克什米尔地区更是高度戒备，街头每隔百米，就有全副武装的巡逻警察。商铺、公共服务部门关门歇业，民众生活受到巨大影响。

值得注意的是，世纪金花股价达到历史低点。截至11月26日收盘，世纪金花报收0.21港元/股，总市值仅为2.37亿港元。参与民间高息借款实控人六次被限制高消费世纪金花问题的背后是控股股东金花投资和实际控制人吴一坚的资金链捉襟见肘。公开资料显示，金花投资成立于1991年，现已发展成为涉足投资、制药、商贸、高科技、酒店等领域的大型企业集团，目前控股的上市企业有在上海证券交易所上市的金花股份、在香港主板市场上市的世纪金花，实际控制人为吴一坚。

从2014年至今，有23只债券发生担保人代偿的事件，其中18只由3家专业担保公司代偿。这三家尽管都发生了被担保人无力履约的情况，特别是中债增，其担保的11只债券的被担保人无力履约，但基于担保公司本身较为强大的担保能力，均进行了代偿。三、总结

而2016年下半年以来，市场风向却发生了变化，白马蓝筹与中小成长的行情产生明显分化。很多执着于互联网思维的投资者由于自身路径依赖，一时间无所适从。而自2017年开始管理公募基金的李健伟，也完整经历了市场风格切换的这一轮洗礼。“盈亏同源。”李健伟坦诚地形容2014年到2017年的组合管理状况。在白马蓝筹抱团取暖的行情中，对于成长股选手无疑是寒冬，但李健伟沉下心来的积累与思考在不断完善他的投资框架。