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本轮上涨：三根阳线外全是震荡如前所述，上周行情除周一外整体震荡。如果把视角稍微拉长，本轮自央行意外降息后的触底反弹实际上基本由三根大阳线构成，其余时间均以震荡为主。以结算价衡量，T主力合约前期的低点为97.06元（10月30日），截止上周五（11月29日）为98.41元，累计上涨1.35元。其中，11月5日（MLF降息）上涨0.35元，11月11日（金融数据跳水）上涨0.26元，11月18日（OMO降息）上涨0.40元，合计1.01元；剩余19个交易日合计仅上涨0.34元。从技术形态来看，每次阳线均开启了一个新的平台，突破上涨后的调整均未跌回前期平台。

一直以来，我们创造出来的技术归属于我们，是件理所当然的事情，这个道理明显到把它写出来都显得有点多此一举。但是如果我们造出一个比人更聪明的东西，它会不会那么容易的被控制呢？有没有可能，一个比地球上任何人类都更加聪明的东西，不会满足于一直作为人类的延展，即使这是它最初被创造出来的目的？

不幸的是人类巨灵并不擅长把尽量多的人类尽量安全地转移到一个尽量好的行星四上，人类巨灵只擅长把行星四以任何方式最快地造出来。了解了这些后，埃隆马斯克将自己的生命专注于影响人类巨灵，让人类巨灵的驱动力尽量接近人类的长期利益。他知道他无法重塑人类巨灵，除非生存危机突然直接出现在了每一个人类的面前，而这种情况发生的时候通常已经太迟了。所以他决定把人类巨灵当做一只宠物。

自9月26日以来美联储加息以来，美元连续6日走强，再次站上96关口。国际金融市场再次失去平衡。国庆期间，美国、欧洲、中国香港股市因一系列原因经历巨震。同时，美联储重量级官员轮番上阵唱多美国经济，再叠加各种超预期的经济数据，美债收益率开始暴力上涨。先是美联储主席鲍威尔表示，大量数据显示美国经济“看起来非常好”，稳定的低通胀得以与超低失业率伴生，且当前的利率远未达到中性利率，暗示加息进程仍将持续不短的时间。

此举虽然降低了商业银行的资金成本，但无法改变当下信用债压力较大的源头——即发行人的再融资能力和盈利能力。且商业银行表内投资信用债不仅是因为风险偏好影响，还受制于风险管理政策和资本金约束。从目前监管和商业银行情况来看，即使央行通过MLF降低了相应成本，不太可能引发商业银行大举投资中低评级信用债，此举释放出来的流动性规模也就比较有限。故在信用债基本面有较大改善之前，对目前内容版本的“QE”期望不必过高。

我认为，目前人民币的关键关口“7”很重要，如果跌破了关键点位，稳定汇率付出的代价会更大，也不利于目前国内外条件下，我国经济的稳定和发展。M2增速或回升《21世纪》：明年的社融和M2的增速会如何表现？盛松成：明年的社融和M2增速会有所上升，逻辑有两个：第一，之前的金融去杠杆已逐渐平稳。金融去杠杆有两个特征，减少通道业务和表外融资表内化，减通道现在已经差不多了，没有多少余地了，我几个月前就提过，影子银行不能赶尽杀绝。最近央行行长易纲也提到，虽然听上去影子银行风险较高，但是规范的影子银行也是金融市场的一个必要补充。